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不可忽视的铝消费市场

进入７月份，金属市场步入传统消费淡季。氧化铝价格下跌，使本已疲弱的期铝市场更加蹒跚，沪市期铝成交量和持仓量均大幅萎缩；与此形成鲜明对比的是，国内铝库存却持续下降，消费市场意外强劲，铝市场步入两难境地。

国内氧化铝供应增加，进口氧化铝需求减少，国际氧化铝价格一路下跌。７月５日，印度Ｎａｌｃｏ公司较新一批３万吨氧化铝招标价格跌至４３０美元（维沙卡帕特南ＦＯＢ），较上次招标价格５３７美元下跌了１０７美元，两批氧化铝交货时间都是本月底。由于国内新建氧化铝厂成本较低，品质略逊于海外资源，所以部分氧化铝厂有意调低销售价格，急于兑现，近期，氧化铝零售市场报价已经跌破５０００元／吨。这样，中铝氧化铝价格同进口氧化铝和非中铝氧化铝销售价差超过６００余元／吨，中铝下调氧化铝价格也就势在必行。

氧化铝价格下行，无疑会降低电解铝厂生产成本。不过，尽管国内电解铝产能不断扩张，过剩之声不绝，但是铝市场仍然产销两旺，许多铝产品甚至出现严重紧缺局面——铝市场基本面出奇的好。推动铝市场消费强劲增长三大因素主要表现在：国内消费旺盛、出口强劲、铝替代品明显。

今年前５个月，城镇固定资产投资同比增长３０．３％，其中房地产开发投资同比增长２１．８％；汽车产量达到３２６．调剂被动针压簧螺丝１４万辆，同比增长３０．６％。尽管国家针对投资过快增长，房地产投资过热采取了一系列调控措施，但是由于出台的光功率计政策相对较为温和，经济过热并未得到遏制。

与此同时，对外贸易仍保持高速发展，２００６年宣城５月份，外贸顺差再次刷新了单月记录，达到１３０．０４亿美元，同比增长４１％，这已经是连续２５个月实现外贸顺差。在投资和出口带动下，国内经济加速发展，铝消费需求异常旺盛。

由于铝加工产品出口仍然享受１３％～１７％的退税，国内铝价同ＬＭＥ期铝价差偏低，所以极大地刺激了这些企业出口积极性。今年前５个月，广东省出口铝材１７２６０４吨，同比猛增４８．５％，全国铝材出口共计４０７２５３吨，同比增长５６．２％。另外，随着国内新建电厂陆续上马，一批电线电缆招标工程已经集中投放，电线电缆行业迎来生产旺季，铝棒、合金、电工铝杆供应普遍告紧。除了广东、华东这些经济发达地区铝消费强劲之外，东北、京津冀、西南地区铝加工业异军突起；电解铝厂为了增加效益，提高市场竞争能力，转化产品结构，减少了普铝供应。

此外，第二季度铜、锌上涨过程中，较铝价分别高出３倍和８０００元／吨。由于铝在将优良石墨资源配置给有实力、有技术、有社会的企业某些产业对铜、锌具有可替代性，为了降低生产成本，维持正常经营，部分行业开始以铝代替铜、锌，如电线电缆、家用电器、镀锌板等等。国内铜、锌供应增加、消费低迷，铝消费需求异常强劲关于试样：芯子或带面板的芯子（实验报告中需注明）芯子包括硬质泡沫塑料、轻木等连续型芯子和蜂窝波纹等格子型芯子也反证了铝替代品的出现。铝替代铜、锌，增加了铝市场需求量。

进入第二季度消费旺季，国内铝库存持续下降。截止到７月７日，上海期货交易所公布的可交割仓库铝锭库存下降至１００６３８吨，而在４月初，高达１７５５７４吨，降幅超过４２．７％。

面对氧化铝价格下跌，国内电解铝厂皆处于观望心态。但是考虑到近几年氧化铝市场持续紧缺，电解铝厂无法有效建立库存，如果氧化铝价格跌到一定价位，同铝价比价缩窄，电解铝厂利润扩大的情况下，电解铝厂将大批量建立氧化铝库存，刺激氧化铝需求，从而对氧化铝价格形成支撑。７、８月份属于传统消电机定子费淡季，预计未来国内期铝市场仍将维植毛机持弱市盘整格局，但是８月中下旬之后，随着消费旺季的到来，国内铝价有望走出低谷。